A LSB Industries (NYSE:LXU) é um investimento arriscado?

May 07, 2023

Análise de estoque

Warren Buffett disse a famosa frase: 'A volatilidade está longe de ser sinônimo de risco'. Portanto, pode ser óbvio que você precisa considerar a dívida, quando pensa sobre o risco de qualquer ação, porque muita dívida pode afundar uma empresa. Nós notamos queIndústrias LSB, Inc. (NYSE:LXU) tem dívidas em seu balanço. Mas os acionistas deveriam se preocupar com o uso da dívida?

A dívida auxilia uma empresa até que ela tenha problemas para saldá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas ficarem realmente ruins, os credores podem assumir o controle do negócio. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda doloroso) é que ela tenha que levantar novo capital a um preço baixo, diluindo permanentemente os acionistas. Ao substituir a diluição, porém, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para empresas que precisam de capital para investir em crescimento com altas taxas de retorno. A primeira coisa a fazer ao considerar quanta dívida uma empresa usa é analisar seu caixa e dívidas juntos.

Veja nossa análise mais recente para LSB Industries

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a LSB Industries tinha uma dívida de US$ 720,8 milhões em março de 2023; quase o mesmo do ano anterior. No entanto, ela tem US$ 425,8 milhões em caixa compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US$ 295,0 milhões.

De acordo com o último balanço patrimonial reportado, a LSB Industries tinha passivos de US$ 130,7 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US$ 785,1 milhões com vencimento além de 12 meses. Compensando isso, tinha US$ 425,8 milhões em caixa e US$ 59,6 milhões em recebíveis com vencimento em 12 meses. Portanto, seu passivo totaliza US$ 430,4 milhões a mais do que a combinação de caixa e recebíveis de curto prazo.

Embora isso possa parecer muito, não é tão ruim, já que a LSB Industries tem uma capitalização de mercado de US$ 775,0 milhões e, portanto, provavelmente poderia fortalecer seu balanço levantando capital, se necessário. Mas definitivamente queremos manter nossos olhos abertos para indicações de que sua dívida está trazendo muito risco.

Usamos dois índices principais para nos informar sobre os níveis de endividamento em relação aos rendimentos. O primeiro é a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é quantas vezes seu lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre suas despesas com juros (ou sua cobertura de juros, para abreviar) . Dessa forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

Olhando para a sua dívida líquida sobre EBITDA de 0,91 e cobertura de juros de 5,2 vezes, parece-nos que a LSB Industries provavelmente está usando a dívida de uma forma bastante razoável. Mas os pagamentos de juros certamente são suficientes para nos fazer pensar em quão acessível é sua dívida. Vale a pena notar que o EBIT da LSB Industries disparou como bambu após a chuva, ganhando 40% nos últimos doze meses. Isso facilitará o gerenciamento de sua dívida. Não há dúvida de que aprendemos mais sobre dívidas a partir do balanço. Mas, em última análise, a lucratividade futura do negócio decidirá se a LSB Industries pode fortalecer seu balanço ao longo do tempo. Então, se você está focado no futuro, pode conferir issolivrerelatório mostrando as previsões de lucro do analista.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para saldar dívidas; os lucros contábeis simplesmente não resolvem. Portanto, vale a pena verificar quanto desse EBIT é lastreado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos dois anos, a LSB Industries registrou fluxo de caixa livre no valor de 88% de seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente esperávamos. Isso o posiciona bem para pagar dívidas, se for desejável fazê-lo.

A conversão do EBIT da LSB Industries em fluxo de caixa livre sugere que ela pode lidar com sua dívida com a mesma facilidade com que Cristiano Ronaldo poderia marcar um gol contra um goleiro do sub-14. Mas, em uma nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com seu nível de passivo total. Levando todos esses dados em consideração, parece-nos que a LSB Industries adota uma abordagem bastante sensata em relação à dívida. Embora isso traga algum risco, também pode aumentar o retorno para os acionistas. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço patrimonial é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todo risco de investimento reside no balanço - longe disso. Esses riscos podem ser difíceis de detectar. Todas as empresas os têm, e nós identificamos